证星策略 经济学家预计美联储将在5月前维持利率不变 但沃什可能会让政策过于宽松

　　美联储将在主席杰罗姆・鲍威尔剩余任期内（直至5月）维持关键基准利率不变，但在他卸任后的6月立即降息。受访经济学家还表示，鲍威尔的潜在继任者凯文・沃什执掌下的政策可能存在过于宽松的风险。

　　超过70%的经济学家（主要来自银行与金融机构）也表示，他们担忧鲍威尔任期结束后，美联储的独立性会遭到严重侵蚀。

　　但对于这一担忧是否因美国总统唐纳德・特朗普上月提名凯文・沃什而发生变化，经济学家们意见不一——特朗普曾多次批评鲍威尔未快速降息。

　　此次民调结果出炉之际，市场对沃什的政策立场普遍感到困惑。他早期的文章与演讲显示其倾向于更紧缩的政策，但近期言论（包括对AI驱动生产力具有抗通胀作用的乐观判断），又暗示他偏向于降低借贷成本。

　　此外，多位经济学家表示，在沃什预计举行的提名听证会上听取更多表态前，他们需等待进一步信息，才能对美联储独立性做出更多判断。

　　路透社2月5日至10日的调查显示，101位预测者中约四分之三（75人）预计，美联储下月将连续第二次会议维持联邦基金利率不变，这与1月释放的信号一致；该比例高于上月的58%。

　　近60%的经济学家预计，到下一季度末，联邦基金利率将降至3.25%-3.50%区间，降息最可能在6月会议落地；而上月民调中，对届时利率水平尚无共识。

　　美国银行美国经济学家Stephen Juneau表示：“沃什任内美联储今年将降息两次，但这未必基于清晰的经济逻辑。”

　　“若美联储继续降息，届时财政政策料将比去年更具扩张性，这可能导致政策过度宽松。”他称。

　　调查预计，2025年第四季度美国经季调后的年化经济增速放缓至2.9%，低于第三季度的4.4%。

　　今年全年经济增速预计在2.0%-2.4%之间，高于美联储估计的1.8%非通胀增速；民调中位数显示，2026年全年平均增速从去年的2.2%上调至2.5%，为路透月度民调连续第三次上调。今年通胀率预计仍将显著高于美联储2%的目标。

　　多数预测者预计今年至少降息两次，与1月预期基本一致，但对年末利率具体水平仍无明确共识。

　　沃什被指政策或过于宽松

　　在回答附加问题的53位经济学家中，近所有人（49位）认为，沃什制定的政策更可能过于宽松，而非过紧。

　　道明证券美国宏观策略主管Oscar Munoz称：“很明显，沃什今年将推动进一步宽松。问题在于，他是会根据经济形势推动多几次降息，还是推动大幅降息。”

　　“他在民主党执政时期历来偏鹰派，共和党执政时则不然。理论上，制定政策不应受美国总统是谁影响……但有人担忧，他的观点并未真正反映当前经济状况。”

　　民调中的部分经济预测（如今年失业率稳定在4.5%左右）显示，无需多次降息。

　　荷兰国际集团首席国际经济学家James Knightley表示：“特朗普期望沃什能落实他希望看到的政策。”

　　“但要记住，他只是美联储12名委员中的一票，仍需说服众多持怀疑或犹豫态度的其他美联储官员，才能落实总统对这位新任美联储主席的期望。”

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责任编辑：李肇孚

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